Selv om NRS-resultatet ble lavere enn det Nordea-analytiker Kolbjørn Giskeødegård på forhånd trodde, opprettholder han sin Strong Buy-anbefaling. Han peker særlig på at en lav kontraktsandel kan blåse opp inntjeningen.
I en kundemail onsdag morgen skriver Giskeødegård at driftsresultatet (EBIT før biomassejustering) på 45 millioner kroner var ti millioner kroner lavere enn hans estimater.
– Lavere slaktevolum i nord og ekstraordinært høye kostnader i region sør ser ut til å være hovedårsakene til dette avviket. Netto gjelden på 603 millioner kroner er også fem prosent høyere enn antatt, skriver han.
– Når vi ser fremover, opprettholder de sin 2013 volumguiding på 30.000 tonn. Vi ser det også som positivt at de har en ganske lav kontraktsandel som legger til rett for en mer umiddelbar earnings boost.
Nordea-analytikeren opprettholder sin sterke kjøpsanbefaling med et kursmål på 34 kroner. Han har foreløpige ikke revidert NRS-modellen sin, da tallene kom ut for kun to timer siden, men før rapporten kom ut lå Giskeødegård inne med en EPS (resultat per aksje – red.anm.) for 2013 på 3,90 kroner. EPS’en øker til 4,88 for 2014, noe som indikerer en P/E 2014 på rimelige 5,9.
