Oppdrettsnæringens grådighet er byttet ut med frykt. Hva skjer med lakseaksjene hvis spotprisen gjentar 2011-historien?
I andre kvartal rapporterte de fleste av de børsnoterte lakseoppdrettere en inntjening per kilo et sted mellom 12 og 16 kroner. Det var et eventyr. Men i løpet av en måned har lakseprisen falt mellom 14 og 15 kroner kiloet. Fortjenesten på laksesalget er søkk borte.
Med to uker igjen av tredje kvartal frykter stadig flere en prisreprise fra 2011. Da falt lakseprisen 60 prosent, og stoppet ikke før den kom til 18 kroner. Så langt har prisen falt 38 prosent fra toppen – til et sted mellom 27 og 28 kroner.
Stupet er heftig, men enn så lenge har ikke prispanikken smittet over på finansmarkedet. Men hvordan gikk det med aksjekursene i 2011?
MHG:
Markedsleder Marine Harvest ble rystet i 2011. Aksjen stupte fra et nivå på syv kroner – til et sted langt ned på to-tallet. To tredjedeler av børsverdien dunstet bort. Støttet opp av John Fredriksens støttekjøp, har aksjen holdt seg relativt stabil i høst.
CEQ:
Det kombinerte fôr- og oppdrettselskapet Cermaq klarte seg bedre enn storebror Marine Harvest. Selskapet profitterte på sin diversifiseringsstrategi og flere bein å stå på. Cermaq falt fra 111 til 59 kroner i 2011. Stupet var likevel dypt nok – 47 prosent.
LSG:
Lerøy Seafood Group gikk fra 200 kroner og deiset helt ned til 70-tallet før aksjen igjen begynte å stige. Fra en topp over 180 kroner har Lerøy-aksjen klart svekket seg så langt i høst.
SALM:
Den norske kostnadslederen SalMar var heller ikke vaksinert mot halvering etter et prisfall på 60 prosent. Fra høyt 60-tall falt aksjen helt ned til 20-tallet. SalMar er foreløpig ikke merket av prisfallet.
BAKKA:
Den flinkeste gutten i oppdrettsklassen, færøyiske Bakkafrost, klarte seg bedre enn konkurrentene i 2011. Aksjen falt fra 55 til 30 kroner. En robust kostnadsbase bidro til at kursfallet var «bare» 45 prosent. Bakkafrost har så langt gått klar av kursfall høsten 2013.
NRS:
Virkelig grisete ble det derimot for «lille» Norway Royal Salmon. Aksjen falt fra 23 kroner til tre kroner. Fallet var på 86 prosent. Den siste uken har NRS klatret til ny all time high.
GSF:
Stort bedre gikk det ikke for tungt girede Grieg Seafood i 2011. Faktisk ble kursutviklingen for bergensoppdretteren nær identisk som trønderske NRS. Kurstapet var brutalt og dypt. Så langt i høst har ikke GSF falt nevneverdig tilbake.
Den foreløpige konklusjonen er at finansmarkedet ikke tror på noen 2011-reprise i laks. Investorene har is i magen og ser gjennom pristurbulensen. Samtidig er aksjemarkedet i høyeste grad styrt av frykt og grådighet. Ingen vet med sikkerhet hvor lakseprisen skal i ukene fremover. Hvor lang tid går det til de første investorene kaster kortene?
