Foruten tilgang til verdens største kapitalmarked, kan den forestående New York-listingen til Marine Harvest åpne for reprising av aksjen. Stikkord: multippel-ekspansjon.
Marine Harvest er allerede kommet godt i gang med grunnarbeidet i forkant av børsnotering på New York Stock Exchange på Wall Street. Selskapet har allerede varslet en aksjespleis 10:1, og mer informasjon rundt børsnoteringen er ventet i forbindelse med fremleggelsen av resultatet for fjerde kvartal 2013 onsdag 5. februar.
Det er ikke mange lakseoppdrettere å sammenligne seg med på gigantbørsen på nedre del av Manhattan. Derfor tar trolig flere nåværende og potensielle Marine Harvest-investorer utgangspunkt i prisen til sammenlignbare selskaper når de vurderer å investere i laksetitanen.
Meglerhuset Fondsfinans har konstruert sin egen peer group av sammenlignbare selskaper på New York-børsen. Disse inkluderer blant annet kyllingprodusentene Sanderson Farms, Hormel og Tyson Foods.
«I gjennomsnitt handles sammenlignbare selskaper på P/E 10, mens MHG handler rundt P/E 9. Tyson Foods, verdens største foredler og selger av (kjøtt av) kylling, okse og svin, med en sterk posisjon, handles på P/E 12», skriver Fondsfinans i sin preview-rapport for fjerde kvartal 2013.
«MHG multippel-ekspansjon kan være en effekt i kjølvannet av en sidelisting i USA. Imidlertid har vi ikke i vår oppdaterte MHG SOTP (sum of the parts – red. anm.) kursmål hensyntatt slike effekter,» skriver Fondsfinans-analytiker Bent Rølland.
Rølland estimerer et resultat per aksje (EPS) på 77 øre for Marine Harvest i 2014. Det faktum at aksjen handler rundt P/E 9 impliserer en kurs på 6,93 kroner. Gitt at Marine Harvest skulle oppleve en multippel-ekspansjon, og heller trade på 12-gangen, vil aksjen følgelig gå til 9,24 kroner. Det er i så tilfelle over kursmålet til samtlige analytikere som følger aksjen.
