Seiersikre på grensen til arrogante. Den overlegne stemmeseieren i blokkeringen av Copeinca-kjøpet inflaterte det allerede svulstige M&A-selvbildet til herrene Tor Olav Trøim og John Fredriksen. Men ved å ikke øke sitt Cermaq-bud kan den største fangsten glippe.
Skuffet over en kald skulder fra Næringsdepartementet valgte Marine Harvests eierstrategier (les: Tor Olav Trøim og John Fredriksen, i den rekkefølgen – red.anm.) å holde sitt indikerte Cermaq-bud uendret. Ettersom budet ikke er et rent cash-bud, men derimot har en stor aksjeandel, lider det av den svakhet at det faller i verdi ved kursfall hos byderen. Som nå. Fra det først ble lansert, er budet nå ned tre kroner i verdi.
Cermaq-aksjonærenes forventninger har imidlertid ikke falt. Særlig ikke etter at to nye bydere hoster opp hele 6,2 milliarder kroner for EWOS – og utsikter til en femtilapp i utbytte.
Marine Harvest hadde Cermaq på gaffelen. Slipper det største byttet?
Budet på 8,6 aksjer i Marine Harvest pluss 53,25 kroner per aksje i Cermaq har unektelig et preg av bunnfiske. Et bunnfiske i troen på at få andre virkelig, med hånden på hjertet, ville utfordre Marine Harvests industrielle synergigevinster og matche eller øke budet. Industrigevinster, i milliardklassen, hvor EWOS spiller en nøkkelrolle for å realisere.
I morges kom svaret fra finansmarkedet. To utenlandske private equity-fond har regnet så lenge og inngående på EWOS at de nå drister seg utpå med et bud på fôrselskapet. Ikke småpenger heller. 6,2 milliarder kroner.
Etter det ble det stille i Marine Harvest-leiren.
Hva så med de to generalene i Sloane Square i Chelsea? Ble de fintet ut? Overrasket? Var dette et scenario de ikke hadde tenkt på?
Neppe.
Marine Harvest kjøpte definitivt ikke fem millioner Cermaq-aksjer for å få en femtilapp per aksje i utbytte. Ei heller for å være et hestehode foran konkurrentene i budrunden om Mainstreams laksekonsesjoner. Planen var å sikre både EWOS og Mainstream. Det er det fortsatt.
Men spillet har utvilsomt entret en ny fase i det vi går inn i sommervarmen. Og oppdrettsnæringen, pressen og finansmarkedet venter i spenning på neste trekk. I sjakkspillet om Cermaq. Et spill der en åpenbart må ha kondis. Dette er ikke over med det første.
Cermaqs ledelse uttaler idag, drevet av nyvunnet selvtillit og stigende aksjekurser, at de håper på en kjapp avklaring.
Ikke sett mye penger på det.
