Forpostfekting eller muskelspill?

661

Samtalene mellom Marine Harvest og Cermaq pågår fortsatt med høy intensitet og lange kvelder. Gårsdagens melding fra Marine Harvest ga et innblikk i forhandlingene – og at partene står et godt stykke fra hverandre.

iLaks har vært i kontakt med flere av Marine Harvests rådgivere de siste dagene, og de bekrefter at de blir nedrent av telefoner av nysgjerrige. Slik sett var det et element av å gi de nysgjerrige et bein å tygge på med gårsdagens pressemelding. Marine Harvest meldte i går at de har hatt samtaler med Cermaq og Cermaq-aksjonærer, som ennå ikke har ført frem. Samtalene fortsetter, men dersom det i løpet av kort tid ikke kommer fremskritt i samtalene vil Marine Harvest fremme sitt opprinnelige bud på 104 kroner, med 50 prosent kontantoppgjør.

Meglerhuset Pareto Securities mener Marine Harvest med dette viser musklene. Dette er trolig en diskusjon om budprisen og forholdene Marine Harvest hadde i det første tilbudet 30. april om due diligence for den biologiske situasjonen i Chile, kundefordringer i Chile og finansielle konsekvenser for Copeinca-budet, skriver meglerhuset i en oppdatering ifølge TDN Finans.

En annen tolkning av pressemeldingen er at den utelukkende er å anse som forpostfekting eller forhandlingsutspill. Det er godt mulig at Cermaq har lik i biologi-skapet i Chile, men likefremt må Marine Harvest fremme et attraktivt bud på selskapet for å få hånd om det ønskede antall aksjer.

iLaks vet at det i dette tilfellet her, som andre oppkjøps-case i dagens oppdrettsnæring, er tunge diskusjoner om hvor lakseprisen skal i tiden videre og hvilke forutsetninger selskapene har i den anledning. Selgende part har som regel grandiose og optimistiske vyer for lakseprisutviklingen i tiden fremover, mens kjøper som regel peker på det faktum at det ikke er mange månedene en har sett med ekstraordinært høye priser. Som eksempel på dette kan en vise til at Lerøy Seafood Group tjente mer i første kvartal mer enn de gjorde i hele 2012. Det har ikke vært mange måneder med cash-flow i superprofittklassen, og gull kan fortsatt kjøpes for dyrt.