Nordea Markets-analytiker Kolbjørn Giskeødegård har de siste uker gjort et dypdykk i laksemarkedet. En av konklusjonene hans er at etterspørselssiden er enda sterkere enn tidligere antatt. I en 55 siders sektorrapport løfter han løfter han prisbanen og forlenger festen.
I rapporten som er blitt sendt ut til Nordeas norske og internasjonale aksjekunder i morges, øker Giskeødegård sine forutsetninger for lakseprisen til 42 kroner (opp fra 40 kroner) for inneværende 2014 og 2015. I tillegg legger han til grunn 40 blanke kroner for 2016 – det er et hopp på hele fem kroner kiloet.
Sunnmørske Giskeødegård registrerer at flere enkeltmarkeder føler presset fra høye laksepriser. Spesifikt nevner han de to stormaktene Russland og Frankrike, som land som er særlig prissensitive. Begge disse landene har redusert sine innkjøp av laks i år.
På den annen side åpner dette for andre markeder. Giskeødegård trekker særlig frem det tyske markedet, hvor privat konsum vokser dobbelt så raskt som i Frankrike. Han peker på vesentlig lavere arbeidsledighet: – Størrelsen på lommeboken og forbruksklimaet er bedre, skriver han.
Det samme gjelder USA og Storbritannia hvor laksekonsumet øker og de makroøkonomiske indikatorene styrker seg.
– Det globale tilbud av laks er forventet å øke fem prosent i 2014 – og falle en prosent i 2015. Det er ikke tilstrekkelig til å møte etterspørselen etter laks som er solid i nøkkelmarkedene, skriver Giskeødegård.
– Gitt denne markedsbalansen, som vi venter vil vedvare i to år, er et greit skjæringspunkt for prisen mellom 40 og 42 kroner. Dette betyr også EBIT-marginer mellom ti og 15 kroner per kilo for en gjennomsnittlig norsk oppdretter.
Nordea-analytikeren har sterk kjøpsanbefaling på samtlige lakseaksjer på Oslo Børs, med unntak av Cermaq og brønnbåtrederiet Sølvtrans, hvor han nøyer seg med rene kjøpsanbefalinger.
