I hele år har prispilene hos råvarebørsen Fish Pool pekt nærmest snorrett nedover. Det gjør de fortsatt. Samtidig har det i vår blitt solgt mer laks – til atskillig høyere priser enn tidligere antatt.
Prisene er på topp. Heretter skal det gå bratt nedover. Budskapet som kan leses ut av Fish Pools forward-kurve har vært klart som glass i hele år.
17. januar i år skrev iLaks følgende: «Som en ser av figuren over, tror markedet verken på 2011- eller 2013-reprise. Fish Pools kjøpere og selgere tror at vi nå står på pristoppen, og at spotprisen skal langt ned. Ja, faktisk helt ned til 33,60 kroner til høsten».
Idag, vel tre måneder seinere, kunne dette vært gjengitt ganske ordrett – kun ved å korrigere at prisbunnen ventes nådd i september – på 35,40 kroner.
Ser en på hvordan spotprisen i år faktisk har utviklet seg, ser det imidlertid atskillig lysere ut. Snittet ligger på luftige 46,50 kroner. Noe priskrakk har slett ikke materialisert seg.
En leksjon en kan ta ut av dette er at forward-kurven har vært i overkant bearish eller pessimistisk i år. Det ser den også ut for neste år. Som iLaks tidligere idag har rapportert, settes årskontrakter for 2015 nå på 38,75 kroner per kilo. Det innebærer en prisknekk – i et marked preget av forventninger om magert utbud av fisk. Nordea Markets venter eksempelvis kun en prosents økning i verdens tilbud av laks i 2015.
Dette møtes av en forrykende etterspørsel, skal en legge til grunn markedsutviklingen så langt i år. Det har på knappe fire måneder i år blitt solgt syv prosent mer laks enn på samme tid i fjor. Snittprisen på laksen har vært hele 26 prosent høyere enn hva tilfellet var i fjor, viser tall fra Norges Sjømatråd. Hardt prøvede kunder, trøbbel i Ukraina, stram likviditet og utfordringer med kredittforsikring til tross: Fisken går ut. Til høye priser.
Med det bakteppet, synes utsiktene til et markert prisfall for 2015 ikke veldig sannsynlige. Men hvorfor er budskapet fra forward-kurven såvidt entydig? Skyldes det en overvekt av selgere som vil sikre seg høye priser?
Lovene om tilbud og etterspørsel gjelder også her. Gitt at en sikringsstrategi er utbredt og gir et salgsoverheng, samtidig som det er få kjøpere, vil det automatisk presse ned priskurven.
Fish Pools daglige leder Søren Martens var i dag opptatt i møter, og ikke tilgjengelig for kommentar da iLaks kontaktet ham.
