Analytikerne som dekker lakseaksjene på Oslo Børs tror på en stram tilbudsside og beskjeden global produksjonsvekst de kommende to-tre år. Men de tror også på fallende laksepriser. Regnestykket går ikke opp.
Sparebank1 Markets er sistemann ut. Med det samme budskapet som mange andre meglerhus: Det blir en helt marginal tilbudsvekst etter atlantisk laks de kommende år. Og fallende laksepriser.
Sparebank1 Markets tror på en laksepris i 2014 på 39 kroner, fallende til 37 kroner i 2015. Meglerhuset estimerer en tilbudsøkning på tre prosent fra 2013 til 2014, økende til fire prosent fra 2014 til 2015. Begge deler i tråd med konsensus’ estimater.
Samtidig har det over tid vist seg å være en ganske klar sammenheng mellom global produksjonsvekst og prisendring i laksemarkedet. En produksjonsvekst under syv-åtte prosent betyr normalt stigende laksepriser. En lav tilbudsvekst (tre-fire prosent) av laks de kommende år skulle dermed til en økende laksepris – ikke fallende.
Det er en bemerkelsesverdig høy grad av enighet og få avvikende syn på dette temaet blant meglerhusene som dekker sektoren.
Hvem bryter først med konsensus, og legger inn mer offensive prisforutsetninger – og dermed økte kursmål – i sine analyser? Eller alternativt; vesentlig høyere tilbudsvekst for å forsvare forventninger om synkende laksepriser.
