Høyt spill på Andøya

Når Andfjord Salmon går til frontalangrep på sin entreprenør, bør selskapets ledelse ha tenkt nøye gjennom konsekvensene.

25. november serverte Andfjord en løypemelding om at smolten som var satt ut 30. september, under to måneder tidligere, vokste og trivdes. Fisken hadde lav dødelighet, god tilvekst – og ingen hadde rømt. Noe annet var kanskje ikke å forvente på så kort tid i bassengene.

Den egentlige grunnen for meldingen var imidlertid at selskapet ville utsette rapporteringen av regnskapene for årets tredje kvartal til 16. desember.

Reisebehov
“Årsaken til endringen er nylig oppståtte reisebehov som har forårsaket problemer med kalenderplanlegging for selskapets ledelse,” skrev selskapet avslutningsvis i meldingen.

At et selskap utsetter regnskapsrapportering, er sjelden et godt tegn.

Åtte dager senere, den 3. desember, forsto alle som følger selskapet at det var en helt annen årsak enn reisebehov som gjorde at Andfjord utsatte kvartalsrapporteringen. Da kom nemlig meldingen om at selskapet saksøkte sin entreprenør AF Hæhre & Contur for “mer enn en milliard kroner”.

Etter hvert ble det også kjent at oppdrettsselskapet hadde sluttet å betale entreprenøren, primært basert på forsinkelser og kostnadsoverskridelser.

Selve kvaliteten på arbeidet er ikke omtvistet.

Uerfaren
Andfjord påstår Hæhre & Contour har opptrådt grovt uaktsom og gjort et forsettlig brudd på anleggskontrakten i forbindelse med byggingen av oppdrettsanlegget på Kvalnes på Andøya.

Motparten bestrider kravet.

– Vi opplever Andfjord Salmon som en litt uerfaren byggherre. De har vært tungt integrert i prosjektet hele veien og kommet med løpende endringer, bestillinger og tilleggsjobber, men vi har fortløpende informert dem om konsekvensene av valgene de har tatt, har styreleder Lars Hæhre i Infra Group, som eier Hæhre & Contur, tidligere uttalt.

– Det er ikke de som har krav mot oss, det er vi som har krav mot dem, la han til.

Med ubetalte regninger for et anlegg som er forsinket og en del dyrere, men fungerer som kunden ønsker, ser milliardkravet ut som forhandlingsutspill. Et dramatisk grep for å prute ned prisen. En forhandlingsstrategi som vi blant annet har blitt vant til å se fra Det hvite hus det siste året.

Risikabelt
Andfjord står midt i et årelangt byggeløp. Det er ekstremt kapitalkrevende. Mye av finansieringen er lånte penger. Per utgangen av andre kvartal hadde selskapet 2,3 milliarder kroner i gjeld. Et obligasjonslån på 750 millioner kroner med en rentemargin på 950 basispunkter viser at kreditorene vurderer dette som et risikabelt spill.

Det er ikke veldig mye spillerom eller finansiell fleksibilitet for eksprementering eller å ta sjanser. Andfjord er ikke i nærheten av å tjene penger. Og et selskap med så høy gjeld bør tenke seg nøye om før en erklærer krig mot sin viktigste leverandør.

I likhet med flere andre landbaserte oppdrettere har Andfjord Salmon gått på børs for å hente egenkapital. Børsen er gjerne et barometer eller sannsynlighetsvekt for å måle selskapers fremtidige inntjening. Samtidig skyr børsinvestorene usikkerhet. En uke etter at milliardkravet ble lansert er tilbakemeldingen fra finansmarkedet entydig: Aksjekursen har falt 11,7 prosent.

Det er ikke bare eierne av Hæhre & Contour som bør være bekymret for utfallet av denne tvisten.