I en analyserapport døpt «Ctrl-Alt-Delete – reset to one year ago» drar lakseanalytiker Kolbjørn Giskeødegård filetkniven over selskapets rapport for tredje kvartal.
Les også: Tunge engangskostnader preger NRS-resultat
«Q3-rapporten var svak, hovedsakelig drevet av betydelige engangskostnader og generelt høyere kostnader drevet av fôrkostnadsvekst. ILA-utbrudd i Q3 bidrar til lavere slaktevolum i Q4 og 2016. Som et resultat av det gjør vi en betydelig negativ volumjustering på våre 2016-estimater, og tar også noe ned våre prognoser for 2017. Som en konsekvens senker vi vårt kursmål til 75 kroner (fra 90 kroner), men gjentar vår kjøpanbefaling», skriver Nordea-analytikeren.
Giskeødegård peker på at biologien er den grunnleggende nøkkelen til vekst.
«Selskapet har guidet at det ville krysse 30.000 tonn-terskelen siden 2013; det er nå fortsatt to år unna det målet. Hovedårsaken til dette er tilbakeslag i produksjon. De nyeste bildene var algeoppblomstring i 2014 og ILA-utbrudd i 2015. Biologiske utfordringer, kombinert med høyere fôrkostnader, har bidratt til en gradvis økt kostnadsnivå for hele bransjen.
Samtidig fremhever han at laksemarkedet forventes å forbli stramt en god stund fremover.
«Vår nåværende tilbudsprognose for 2016-17 peker mot 3% global tilbudsvekst. Idet de biologiske problemene i Norge har eskalert i løpet av høsten, noe som resulterer i økt høsting, blir mer laks sannsynligvis tatt ut tidlig, som gir lavere volumer tilbake i sjøen. Etter vårt syn er det nedsiderisiko for våre tilbudsestimater, som skal opprettholde høye priser».
NRS-aksjen er sist omsatt på 67,50 kroner – 7,50 kroner under Nordeas kursmål.
«Som et resultat av reduserte slaktevolumer for 2016-17, kutter vi våre prognoserte EBIT med henholdsvis 23% og 14%. Vi ser fortsatt moderat oppside i aksjen», skriver Giskeødegård.
