Ser ingen grunn til at SalMar skal gå videre med NTS-dealen

Kepler Cheuvreux barberer estimatene for SalMars offshore-planer, og tror NTS/NRS/Salmonor-avtalen går i vasken.

Storoppdretter SalMar har fått rundjuling etter at regjeringen la frem sitt forslag til statsbudsjett forrige onsdag. Selskapet blir ekstra hardt rammet av to årsaker: Dets spenstige og kapitalkrevende planer om offshore-oppdrett og milliardoppkjøpet av konkurrenten NTS i vår.

Les også: SalMar trenger mer tid til fusjonen med NRS

Meglerhuset Kepler Cheuvreux har, i en oppdatering gjengitt av TDN Direkt, mistet troen på begge deler, og nedgraderer SalMar til hold fra kjøp og Norway Royal Salmon (NRS) til reduser fra hold, og senker kursmålene til henholdsvis 360 kroner og 125 kroner fra tidligere 825 og 250 kroner.

For SalMar fjerner Kepler NTS/NRS/Salmonor fra estimatene, legger til 40 prosent grunnrenteskatt på norsk oppdrett og senker offshore-estimatet til 20.000 tonn innen 2030, mot tidligere 80.000 tonn. De øker videre gjennomsnittlig kapitalkostnad med 70 basispunkter.

Les også: SalMars børsverdi har blitt halvert på kort tid

Kepler ser ingen grunn til at SalMar skal gå videre med NTS/NRS/Salmonor-avtalen på dagens vilkår, samtidig som de ikke utelukker at andre vilkår kan diskuteres i fremtiden.

Selskap                   Anbefaling        Kursmål

-------------------------------------------------------

SalMar                    Hold (Kjøp)       360 (825)

Norway Royal Salmon       Reduser (Hold)    125 (250)

Austevoll Seafood         Kjøp              108 (158)

Bakkafrost                Kjøp              725 (750)

Grieg Seafood             Hold              75 (140)

Lerøy Seafood             Kjøp              60 (90)

Mowi                      Kjøp              170 (272)