Analytiker påpeker et misforhold mellom aksjekurs og underliggende verdier i det børsnoterte selskapet. Markedet forventer nedsalg.
Grieg Seafood-aksjen har ikke vært en vinner på børsen i år. Både utfordringer i Canada og trøbbel på hjemmebane er viktige forklaringer på det.
Nylig ble det kjent at det børsnoterte selskapet måtte ta et tap på mellom 70 og 90 millioner kroner som følge av trøbbel med perlesnormanet. De har også fått pålegg fra Mattilsynet om å slakte ut lokaliteten Vinnalandet i Vest-Finnmark.
Danske Markets har en salgsanbefaling på aksjen. Analytiker Wilhelm Hagen Røe ser ulike krefter som påvirker kursen.
– Aksjekursen er ikke bare drevet av det fundamentale, men også av forventinger knyttet til nedsalg, forklarer han til iLaks.
Veldig presset
Ifølge analytikeren er det ikke samsvar mellom verdiene som avspeiles i aksjekursen og de forventede kontantstrømmene i selskapet i en uendret selskapsstruktur.
– Her dreier det seg i stor grad om hva en forventer av pris og tidspunkt for salg av eiendeler i Canada. Og eventuelt hvilken sannsynlighet du tillegger salg av norske eiendeler, sier han.
Selv om det har vært spekulasjoner om at Grieg Seafood kanskje vil selge unna i Norge, tviler Hagen Røe på at det vil det skje.
– Vi forventer ikke det. Men det er helt klart et diskusjonspunkt, fordi de er i en veldig presset situasjon med tanke på hvilke capex-forpliktelser de har, og egne mål for gjeldsgrad, bemerker han.
Les også: Analytiker tror finansielle investorer blir løsningen på Grieg Seafoods Canada-utfordringer
Look to Norway
Danske Markets-analytikeren har merket seg at selskapet ikke fikk solgt operasjonen i Canada i løpet av forrige kvartal. Han peker også på at satsingen i Øst-Canada, på Newfoundland, har sine begrensninger.
– Lokalitetene på Newfoundland har ikke er en veldig enkel rute til nærmeste marked hvis det skulle bli en toll på varer inn til USA, som kan påvirke salgsprosessen. Det vil kreve betydelig capex for å komme på et attraktivt kostnadsnivå, påpeker han.
Hagen Røe er mer opptatt av Grieg Seafood sin oppdrettsaktivitet i Norge.
– Jeg tror at villigheten i markedet til å kjøpe, spesielt de nord-norske lisensene, er veldig mye høyere enn det du får i prisingen av Grieg-aksjene i dag, sier han.
– Det finnes et kjempepotensiale i lisensene, både i videreutvikling internt og ved salg. Vi forventer her at Grieg vil ønske å videreutvikle områdene selv, spesielt på bakgrunn av effekten de har sett på postsmolt-satsningen i Rogaland til nå, legger analytikeren til.
