Kan sikre ren eksponering mot Nord-Norge.
Norway Royal Salmon (NRS) blir straffet på børsen etter fremleggelsen av et kvartalsresultat godt under forventningene. Aksjekursen er ned vel tre prosent, til rett under 200 kroner, den første timen med handel.
Det er imidlertid ikke resultatene som fanger den største interessen blant dem som følger selskapet tettest. Det er derimot at styret «vurderer strategiske alternativer» for problemvirksomheten i Region Sør.
Salg
På godt norsk betyr det at selskapet åpner for å selge anleggene som ligger på Vestlandet, og heller fokusere på oppdrett i Nord-Norge og Island.
Sparebank1 Markets’ lakseanalytiker Tore A. Tønseth støtter valget om å vurdere strategiske alternativer for Region Sør.
«Operasjonelle resultater fra denne divisjonen har historisk vært svært volatile, sannsynligvis relatert til mer krevende biologiske forhold, men også relatert til mangel på skala. Med en exit i Sør kan NRS ha en 100% eksponering mot Nord, som vi tror markedet vil finne svært attraktivt,» skriver Tønseth i en kundenotat.
Han er forøvrig ikke imponert over resultatene som NRS presenterte i morges.
Biologiske problemer
«Operasjonell EBIT endte på 164 millioner kroner, 9% lavere enn vår prognose (12% bak konsensus). Med 8.100 tonn slakt, litt mer enn vi forventet (4%), kom altomfattende EBIT på 20,3 kroner, 12% under vårt estimat. Region Nord var sterk med 25,5 kroner/kg i operasjonell EBIT, men Region Sør skuffet med bare 2,3 kroner/kg – hovedsakelig på grunn av svært lave slaktevolumer i kvartalet (1.000 tonn), men også på grunn av fortsatt biologiske problemer med generasjonen som høstes.»
Tønseth hadde kjøpsanbefaling med kursmål 220 kroner på NRS-aksjen – før dagens resultatfremleggelse.
«Vi regner med at våre 2019 EBIT-estimater reduseres 3-4% etter denne rapporten, hvor cirka 2% er relatert til volum og 1-2% relatert til høyere kostnad. Selv om NRS’ første kvartal var på den svake siden, fortsetter Region Nord å levere sterke resultater, og med lav utnyttelse av eksisterende lisenser, pluss ytterligere vekstmuligheter i Arctic Offshore Farming og Arctic Fish (Island), har NRS et betydelig organisk vekstpotensial.»
