Sparebank1 Markets løfter både estimater og anbefaling etter skyhøy prising på Sølvtrans-oppkjøp.
Mandag ettermiddag ble det kjent at private equity-fondet Antin har kjøpt aksjemajoriteten i brønnbåtrederiet Sølvtrans. Hvor mye Antin betalte for Sølvtrans er ikke kjent, men Sparebank1 Markets spekulerer i at fondet priset rederiet (inkludert netto gjeld) til hele 15 ganger EBITDA.
Summen er ikke bekreftet av Sølvtrans eller Antin.
Oppside
Likevel; hensyntatt denne forutsetningen indikerer Sølvtrans-handelen en stor oppside i prisingen av børsnoterte NTS, eier av brønnbåtrederiet Norsk Fisketransport, argumenterer Sparebank1 Markets’ analytiker Tore A. Tønseth i en analyse offentliggjort idag.
«De høye multiplene som ses i Sølvtrans-transaksjonen, fremhever ikke bare oppsiden i Norsk Fisketransport (NFT), men også den relativt lave impliserte verdsettelsen av Midt-Norsk Havbruk (MNH),» kommenterer Tønseth.
«Vi har bare gjort mindre endringer i vårt estimat etter andre kvartalsresultat, men satt en 8x (tidligere 6,5x) EV/EBIT-multippel på MNH-operasjonene og en mer fremoverlent 12x (9x) EV/EBITDA-multippel på brønnbåtdivisjonen. Med en større flåte og en global tilstedeværelse, bør Sølvtrans ha en premie relativt til NFT, men 15xEV/EBITDA sett i denne transaksjonen viser interesse og vilje til å betale for eksponering til akvakultursektoren. Vi oppgraderer til Kjøp (Nøytral) og fastsetter seks måneders kursmål til 63 kroner (50), støttet av en SOTP (sum of the parts – red.anm.) for tiden på 63 kroner (51).
80 kroner
NTS-aksjen legger på seg med 3,5 prosent på børsen torsdag, og er sist omsatt på 59 kroner.
Gitt Sølvtrans-prising på NFT og Lerøy-prising på MNH ender slakteverdien (SOTP) på 80 kroner per NTS-aksje, bemerker Tønseth.
