Færre stykker å dele kaken på.
SalMar presenterte torsdag morgen sine resultater for andre kvartal. Kvartalet ga «begrensede overraskelser», mener meglerhuset Fearnley Securities.
«Nord-Norge fikk noe sterkere marginer mot FS’ estimater på bedre prisoppnåelse, delvis oppveid av lavere bidrag fra andre segmenter. SALM har registrert en implementeringseffekt på 2,3 milliarder kroner knyttet til den norske grunnrenteskatten, slik det ble sett med sammenlignbare selskaper (Lerøy og Mowi – red. anm.) i går. Volumguiding opprettholdes for Norge og Island på 259kt og senket 10kt i Norskott, selv om sistnevnte ble annonsert av LSG i går. Volumene i begge regioner forventes høyere i begge norske regioner for 3q23 med kostnadene som forventes å synke i Midt-Norge og øke noe i Nord-Norge», skriver Fearnley i et notat.
Samtidig fremheves et lite stykke finansiell ingeniørkunst:
SalMars aksjekurs siste to år. Kilde: Infront«I tillegg har SALM refinansiert eksisterende fasiliteter og kunngjør intensjon om å slette 13,1 millioner egne aksjer (9 % av totalt utestående aksjer). Begge er klare positive for aksjehistorien i SALM, spesielt med sistnevnte som eliminerer risikoen for en emisjon for å redusere belåning. Vi har antatt alle 13,7 millioner aksjer i NTS som egne aksjer (dvs. ikke en del av EPS) og vi er 11 % over Infront CS (konsensus) 2024 EPS, til tross for at vi «bare» ligger 5 % foran EBIT i 2024. Som sådan forventer vi at CS EPS vil øke etter denne rapporten og forventer at SALM vil overgå sektoren i dag.»
Aksjeslettingen kan sees på som at SalMar-kaken er uforandret i størrelse, men slettingen av aksjer gir færre stykker å fordele kaken på. Kakestykkene blir større – og aksjekursen høyere.
SalMar stiger da også med vel to prosent torsdag formiddag.
Fearnley har kjøpsanbefaling med kursmål 595 kroner på SalMar, og aksjen er meglerhusets førstevalg i sektoren.
