Meglerhusene er uenige om hvor mye SalMars riggsatsing er verdt.
SalMars aksjekurs har gått som et skudd. Bare den siste måneden har frøyaselskapets markedsverdi økt med 15 prosent. En sentral driver bak oppturen er satsingen på lakseoppdrett i åpent hav.
Den knallgule havriggen «Ocean Farm 1» har nå slaktet ut to hele generasjoner av fisk. Kvaliteten på fisken har vært upåklagelig, og gjort SalMar-styret enda sikrere på at det ligger en stor fremtid til havs – for både selskapet og lakseindustrien generelt.
Fiskeridirektoratet mottok i januar søknad fra SalMar Ocean om klarering av lokalitet for produksjon av laks på en lokalitet i Norskehavet. Planen er å plassere den nye riggen, Smart Fish Farm, på den omsøkte lokaliteten, forøvrig første søkand om oppdrett i åpent hav i Norge.
Store verdier
«Ocean Farm 1» og Smart Fish Farm vil ventelig få følge av flere. SalMar varslet i forrige uke en serieproduksjon av havrigger, i første omgang fem til ti stykker.
Riggsatsingen pumper opp verdiene i Gustav Witzøes pengebinge. For meglerhusene på Aker Brygge er spørsmålet hvor store verdiene som ligger i first mover advantage i oppdrett på åpent hav faktisk er.
Carnegies analytiker Lars Konrad Johnsen har forsøkt å tallfeste disse verdiene.
– SalMar Ocean kan bli så stort som SalMar ønsker, og så stort som markedet evner å håndtere, gitt volumveksten som da vil komme. Potensialet er enormt og offshoresatsingen kan bli verdt mye mer enn de ni milliardene vi har lagt til grunn per nå, uttalte Johnsen nylig til Finansavisen.
Usikkerhetsmoment
DNB Markets’ analytiker Alexander Aukner er mer avmålt. Han nedjusterte nylig SalMars anbefaling fra kjøp til «hold», samtidig som kursmålet ble økt fra 570 til 590 kroner. I analysen trekker Aukner frem at SalMar ser fair priset ut, og kursmålet impliserer en P/E-multippel på 25,1 ganger estimatene i 2021 og 19,9 ganger neste års estimat.
– SalMar leverte et greit fjerde kvartal operasjonelt. Uansett er the real story offshore oppdrett, som fortsatt er et usikkerhetsmoment. Vi mener markedet vektlegger potensialet for mye, istedenfor SalMar Oceans verdi i dag, skriver Aukner i en analyse-rapport.
Aukner verdsetter offshoresatsingen til tre milliarder kroner, ekskludert «Ocean Farm 1», men legger til at verdien potensielt kan bli mye høyere i fremtiden, skriver Finansavisen.
