Nordea Markets ryster lakseaksjene mandag. SalMar styrter ned hele 9,6 prosent, tett etterfulgt av Norway Royal Salmons 7,1 prosent og Austevoll Seafoods 6,9 prosent.
Analytiker Kolbjørn Giskeødegård i Nordea peker i en dagsfersk analyse på den giftige kombinasjonen av økt utbud og dempet etterspørsel etter laks.
Les også: Fra massiv underdekning til massiv overdekning
Perfekt storm
“Vi frykter en kombinasjon av svakere kjøpekraft i markedet og stor volumøkning vil ha samme effekt som regn etter en lang tørke. Markedet vil trenge 3-12 uker å absorbere fullt volum – samtidig er det en risiko for overproduksjon og et bratt prisfall», skriver han i sin analyse.
Samtidig som Giskeødegård spår en «perfekt storm», er ingen av hans kursmål under dagens omsetningskurser for lakseaksjene – noe som kan tyde på en snuoperasjon i overskuelig fremtid.
– Jeg deler ikke oppfattelsen av at det er en perfekt storm, skriver DNB-analytiker Alexander Aukner i en epost til iLaks. – Hvis et midlertidig fall til NOK 42/kg er resultatet av en perfekt storm er det vel mer som en regnskur på en ellers varm sommerdag.
– Aksjemarkedet har ofte ett litt mer ‘relativt’ enn ‘absolutt’ fokus, og på relativene er det noen negative punkter å ta tak i: 1) Valuta begynner å skli feil vei 2) Globale volumestimater kan begynne å tikke marginalt oppover etter en lang periode med nedjusteringer (men veksten er fortsatt på ett lavt nivå) 3) Prisnedgang blir nok høyere en vanlig (men fra veldig høye nivåer på NOK75/kg) da volumvekst i 2H vs. 1H vil være over normalen.
– De lange driverne er fortsatt intakte, kontantstrøm og utbytter fortsatt solide, og vi forventer at prisnedgangen vil være midlertidige svakhet, påpeker Aukner.
Timing
Heller ikke Pareto Securities deler Nordea Markets’ dystre markedsoppfatning. I en analyse som ble offentliggjort like før helgen peker analytikerne Henning Lund og Carl-Emil K. Johannessen på at det nå er et godt tidspunkt å kjøpe lakseaksjer.
«For å sette det på spissen kan man si at det har vært riktig å kjøpe lakseoppdrettere på dette tidspunkt i 24 av de siste 24 observasjoner. Med dette menes alle de siste 4 år for samtlige av de 6 oppdrettsselskapene notert på Oslo Børs. I snitt har kursoppgangen for disse aksjene vært 25% fra nå og ut resten av året. Pareto tror også 2016 vil kunne gi et liknende mønster, og anbefaler kjøp av lakseaksjene før høsten», heter det i analysen.
Pareto-trader Karl Oscar Strøm utdyper dette synet på Twitter mandag.
«MHG 127-131 trolig bra entry for resten av året», skriver han og peker også på at Nordeas estimater ligger høyere enn Paretos.
«Eksakt timing må vurderes etter tradingmessige kriterier, men nivåene blir OK nå», mener Strøm.
