Atlantic Sapphire har langt å gå før virksomheten er friskmeldt, mener meglerhuset Kepler Cheuvreux.
Det var duket for nok et kursras i Atlantic Sapphire etter at selskapet varslet utfordringer med for høye sommertemperaturer i tropiske Florida. Ved selskapets landbaserte oppdrettsanlegg utenfor Miami har en slitt med å holde vannet i karene kaldt nok for laksen.
Kepler Cheuvreux-analytiker Christian Nordby påpeker overfor Finansavisen at selskapet tilbake i april nevnte ny kjølekapasitet som et tiltak som da hadde blitt gjennomført.
– Det er vanskelig å forholde seg til informasjonen fra selskapet for oss som står på utsiden. Hvordan skal vi vite om selskapet har installert nok kjølekapasitet eller ikke? spør han.
Break-even
– Det er det som gjør aksjen ikke-investerbar, fordi vi vet ikke når selskapet klarer å ta seg til stabil produksjon.
Selskapets ledelse har tidligere antydet å nå såkalt «steady state» produksjon, cash break-even, i andre halvår. Med varmetrøbbel og lav biomassevekst er det også krevende å estimere slaktevolumer.
Atlantic Sapphire-aksjen fikk rundjuling tirsdag. I løpet av de siste 12 måneder er aksjekursen ned 77,8 prosent.
– Jeg har ligget inne med tap også i annet halvår, så for mine estimater har det ikke nødvendigvis så mye å si. Men jeg har antatt svakt positiv EBITDA i første halvår 2024, og det virker jo på marginen mindre sannsynlig, for da burde selskapet ha fått til litt mer nå, sier Nordby til Finansavisen.
Kutter
Carnegie nedgraderer Atlantic Sapphire til en holdanbefaling og nedjusterer sitt kursmål til fem kroner pr aksje, fra tidligere åtte kroner. Det fremgår av en oppdatering fra meglerhuset onsdag ifølge TDN Direkt.
Meglerhuset forutsetter at selskapet nå kan oppnå slaktevolumer tilsvarende «run rate» for fase 1 i første kvartal 2024.
«Mens balansen nå ser ut til å være mer eksponert, kan selskapet trekke på den rullerende kredittfasiliteten og dermed oppnå en positiv EBITDA i første kvartal og få tilgang til sin gjeldsfasilitet på 100 millioner dollar fra DNB. Likevel, risikoen vil bli høyere uten en buffer, og dermed nedgraderer vi til hold tross betydelig oppside i forskjellige scenarioer i diskontert kontantstrøm», heter det.
Aksjekurser for landbaserte lakseoppdrettere siste 12 måneder. Kilde: Infront
