– Den sterke volumguidingen reduserer også risikoen i SalMars fremtidige vekstbane

Meglertrio tror det er mer å gå på etter dagens kvartalsrapport.

SalMar la i morges frem sterke Q1-tall, på linje med analytikernes forventninger. Men de sistnevnte er særlig opptatt av fremtidsutsiktene til selskapet.

Arctic Securities trekker frem at den økte slaktevolumguidingen er klart positiv, ettersom 12.000 tonn mer slakting i Norge, med en større vekt mot Nord-Norge som er den mest lønnsomme regionen, indikerer at biologien er solid. Det indikeres også at en stor del av veksten allerede er tatt ut i andre kvartal.

Reduserer risiko
«Den sterke volumguidingen reduserer også risikoen i SalMars fremtidige vekstbane, ettersom selskapet fortsatt har som mål å øke produksjonen i Norge fra dagens 287.000 tonn til 329.000 tonn innen 2028. Kostnadsguidingen er noe svakere enn våre estimater. Samlet sett forventer vi en nøytral kursreaksjon i dag», skriver Arctic videre.

SalMars aksjekurs er opp 1,5 prosent like etter lunsj onsdag.

Fiskeridirektoratets laksebiomassetall for april kom også onsdag morgen, og viste en økning på 0,3 prosent på årsbasis i den norske stående laksebiomassen.

Produktivitet
Pareto Securities noterer at laksebiomassen i Nord-Norge ser spesielt sterk ut, og peker på at det stemmer godt overens med SalMars kommentar om at den norske biomassen var opp  prosent på årsbasis ved utgangen av første kvartal, drevet av den høyeste produktiviteten på ti år. For 2026 estimerer Pareto en volumvekst i Norge på to prosent.

Pareto Securities mener for øvrig at SalMars biologiske nøkkeltall ser «ekstremt sterke ut», og meglerhuset tror konsensusestimatet for operasjonelt driftsresultat i 2026 trolig vil bli oppjustert med rundt to prosent.

«Konsensusestimatet for operasjonelt driftsresultat i 2026 vil trolig komme opp rundt to prosent på bakgrunn av høyere volumer, justert for bommen i første kvartal, samtidig som det kun ventes begrensede revisjoner i PAS-estimatene. Utover dette er de biologiske KPI-ene svært sterke, med rekordlav dødelighet, rekordhøy vekst og imponerende biomasseutvikling. Det kan også være ytterligere oppside utover den reviderte volumguidingen», skriver meglerhuset.

Fearnley Securities liker også det de ser av SalMar.

«Aksjen har vært sterk i forkant av rapporten og er opp fire prosent den siste måneden, noe vi mener reflekterer forventninger om høyere guiding. Vi mener den nye guidingen overgår forventningene, og med resultater stort sett på linje med forventningene venter vi at aksjen vil stige svakt ved børsåpning», skriver Fearnley Securities.