Fearnley Securities tror det blir utfordrrende å innfri forventningene på årsbasis.
Seint søndag kveld sendte Bakkafrost ut et negativt resultatvarsel etter å ha realisert lave slaktevolumer og lave snittvekter i andre kvartal.
«BAKKA senker ’23 volumguiding på Færøyene til 63kt fra 68kt, mens volumguiding for ’23 Skottland forblir uendret på 30kt. På en førstegangsbasis ser vi 10-20 % nedsiderisiko til EBIT i 2023 etter oppdateringen», skriver meglerhuset Fearnley Securities i en oppdatering før børsåpning mandag morgen.
Kilde: Infront«For øyeblikket forventer konsensus 2,2 milliarder DKK i 2023 EBIT for BAKKA. Gitt de foreløpige 2q23-tallene, kommer 1h23 EBIT inn på DKK 918m. Ved å inkludere den reviderte 2023-guidingen for Færøyene, tror vi at 2h23 EBIT bør komme i størrelsesorden DKK 850-1050m, med intervallet tilskrevet kostnadsnivået på Færøyene i 2h23. Dette anslaget gjenspeiler et breakeven 2h23 EBIT i Skottland og noe forbedret FOF-inntekt i år. Som sådan ser vi 10-20% nedsiderisiko for konsensus etter PW (profit warning – red. anm.)»
Mandag formiddag faller aksjekursen til Bakkafrost med 9,8 prosent.
Fearnley Securities har kjøpsanbefaling med et kursmål på 820 kroner for Bakkafrost.
«Flere av faktorene som bidrar til PW kan sees på som engangseffekter, spesielt de ekstraordinært lave volumene på Færøyene (laveste kvartalsvise slaktevolum siden 3q18) og kostnader knyttet til dødelighet ved oppstart av nye smoltanlegg. Konsensus forventer slaktevolum på 108 kt i 2023, noe som indikerer 16% volumvekst i forhold til den reviderte guidingen for 2023, og 2024 EBIT på DKK 2,5-2,6 milliarder. Med mindre BAKKA leverer operativt på 2h23 i både Færøyene og Skottland, vil disse tallene sannsynligvis være utfordrende å oppnå. At BAKKA når målet om å sette ut 16 millioner smolt i 2023 på Færøyene (14,4 millioner i 2022) vil også være viktig. Siden BAKKAs aksjekurs er på nivå med nivåene før den svake 2q23-trading update (2q23-volumene var 22% under konsensus), forventer vi at aksjen vil underprestere i dag», skriver Fearnley videre.
FOTO: Ole Alexander Saue
