Inflasjonspress øker investeringsrammene og finansieringsbehovet for de landbaserte oppdretterne

Milliardprosjekter kan bli dyrere enn tidligere antatt.

Det er ikke bare energikostnader, fra pumping og rensing av vann, som blir dyrere. Fearnley Securities inntar nå en mer dempet holdning til den landbaserte lakseoppdrettssektoren på kort sikt ettersom meglerhuset ser risiko for makrorelatert motvind i 2022.

“Etterspørselen etter oppdrettslaks er på “all-time high” og tesen om landbasert lakseoppdrett er fortsatt sterk. Vi ser imidlertid risiko for at prisvekst på byggematerialer og forsyningskjedeforstyrrelser vil føre til økninger i capex-budsjetter og/eller utsettelser av eksisterende og fremtidige prosjekter”, skriver meglerhuset i en oppdatering ifølge TDN Direkt.

Rådgiver
Fearnley har vært engasjert som corporate finance rådgiver for flere landbaserte prosjekter, herunder BioFish Holding og oppdrettsplanene ved Lista flyplass.

Les også: De setter ut smolt i et pilotanlegg i april. På sikt er planen å bygge et mye større anlegg ved Lista flyplass

Inflasjon gjennom fôrpriser vil også påvirke kostnadsbasen til lakseoppdrettere, og høyere energipriser bidrar ytterligere til kostnadsbasen for landbaserte prosjekter på kort sikt, påpeker meglerhuset.

Har steget
Økt kostnadspress merkes også av Salmon Evolution, som for tiden fører opp sitt første oppdrettsanlegg på Indre Harøy i Møre og Romsdal.

– Vi ser jo at prisene på alt fra armeringsjern og betong til trevirke og plastrør har steget, som følge av de globale logistikkproblemene vi har sett de siste årene. Det må vi ta med i våre kalkulasjoner, sier administrerende direktør Håkon André Berg i Salmon Evolution til E24.

Men det er ikke bare kostnadspress som kan påvirke marginene. Markedsleder Atlantic Sapphire la frem sin månedlige trading oppdatering for januar mandag kveld. Her fremgikk det blant annet at selskapet solgte fisken sin til lavere snittpriser i USA-markedet enn hva som samtidig ble oppnådd i Norge. USA-prisene for laks vil normalt sett ha en premie tilsvarende flyfraktkostnader over Atlanteren.

Nedgraderes
Fearnley Securities nedgraderer sin anbefaling på Atlantic Sapphire til hold fra kjøp og nedjusterer kursmålet til 45 kroner, fra tidligere 106 kroner. Videre nedgraderes anbefalingen på Salmon Evolution til salg fra kjøp. Kursmålet nedjusteres til 8,50 kroner, ned fra tidligere 9 kroner.

Meglerhuset fastholder en kjøpsanbefaling på Andfjord Salmon, mens kursmålet nedjusteres til 54 kroner, fra tidligere 80 kroner.

Mens Fearnley jekker ned sine kursmål, øker Pareto Securities. Sistnevnte oppgraderer sin anbefaling på Atlantic Sapphire til kjøp fra hold. Kursmålet på aksjen høynes til 45 kroner fra tidligere 40 kroner, ifølge en oppdatering fra meglerhuset tirsdag.