Mens Sparebank1 Markets har et kursmål på 120 kroner, har Nordea Markets et kursmål på 75 kroner. Marine Harvest-aksjen er sist omsatt på 104 kroner. De vidt forskjellige kursmålene farger da også analytikernes vurderinger av dagens kvartalsrapport fra oppdrettselskapet.
Analytiker Tore A. Tønseth i Sparebank1 Markets fokuserer på en stram tilbudsside, når han omtaler dagens Marine Harvest-rapport i en kundeoppdatering.
Høyere priser
«Marine Harvest (MHG) rapporterte andre kvartal resultat i tråd med våre forventninger, med NOK 719m i operasjonell EBIT – like ved tradingoppdateringen på ~ 700 MNOK. Kanskje det viktigste i rapporten, er de senkede slakteutsiktene for Norge (-3,4%) som bekrefter strammere forsyningssituasjonen enn vi har ventet i høst (høyere priser). Oppdrettsegmentet leverte NOK 551m i op. EBIT (ekskl. Salg/markedsføring), noe som gir oss en total NOK 5,3/kg på MHG konsernnivå, i nærheten av vårt NOK 5,4/kg estimat. Consumer products og Markets rapporterte gode tall dette kvartalet, mens fôr kom inn litt under våre estimater. For kvartalet vil MHG betale ut NOK 1,30 per aksje i utbytte, eksakt som SB1 estimat, men marginalt lavere enn konsensus på NOK 1,44 (SME Direkt)», skriver Tønseth.
«Med få overraskelser i rapporten tror vi markedet vil fokusere på lavere slaktevolumutsikter som bekrefter strammere forsyningssituasjon – og vil være positivt for lakseprisen utviklingen i høst/vinter. Vi forventer en nøytral til positiv markedsrespons i dag, og gjentar vår kjøpsanbefaling med 120 kroner», legger han til.
Kutt i utbyttet
Analytikerkonkurrent Kolbjørn Giskeødegård mener, kanskje ikke så overraskende, at det mest interessante med rapporten er det reduserte utbyttet.
«Q2 rapporten viser EBIT på NOK 719m (forventet 700 MNOK), som vanlig litt høyere enn markedsoppdateringen rapportert i juli. Mest interessant er utbyttet på NOK 1,30 (forventet NOK 1,40), i tråd med deres normale nivå til tross proveny på NOK 260m etter salget av Havfisk-aksjer i 2. kvartal. Volumguiding er ned etter lav juni/juli høsting i Norge. Mesteparten av volumkuttet er i 3. kvartal, mens Q4 volumguiding er mer i tråd med tidligere guiding. Dette innebærer at forsyningssituasjonen vil være ganske stram med mindre risiko for en betydelig overkapasitet i markedet i 2H 2015. Store volum kuttet er Norge (-3%) og Storbritannia (-7%), mens det er en svak økning for Americas og Færøyene. Vi bør også merke oss at de peker på kostnadsutfordringene i Norge i 2. kvartal (fôr, lavt volum og lav størrelser på fisken)», skriver Giskeødegård i sin første kundeoppdatering onsdag morgen.
«Totalt sett: Ingen store nyheter ved første blikk og ingen store kursreaksjon bør forventes», oppsummerer Giskeødegård.
Mens Tønseth anbefaler kjøp, anbefaler Giskeødegård salg av Marine Harvest-aksjen.
