DNB Carnegie tror Pelican Aqua Holding kan stige 57 prosent i verdi.
I begynnelsen av juli debuterte Pelican Aqua Holding på Oslo Børs. Aksjekursen endte på 14 kroner i børsdebuten, og har ikke rikket seg av flekken siden den tid.
Pelican har bestilt fire brønnbåter på 5.000 kubikkmeter fra verftet CIMC Raffles i Kina, med levering i 2029. Selskapet har i tillegg opsjoner på seks ytterligere fartøy. I mai hentet Pelican Aqua inn 60 millioner dollar i en rettet emisjon for å finansiere de første avdragene på nybyggene.
Tilretteleggere for børsnoteringen av rederiet var meglerhusene Arctic Securities og DNB Carnegie.
Tirsdag denne uken tok DNB Carnegie opp dekning på Pelican Aqua Holding med en kjøpsanbefaling og et kursmål på 22 kroner per aksje. Det gir en såkalt “oppside til kursmål” på romslige 57 prosent.
«Etter vår vurdering representerer Pelican Aqua en unik investeringsmulighet som en tidlig aktør innen kostnadseffektiv bygging av brønnbåter i Kina, med gode utsikter til å sikre attraktive langsiktige kontrakter – om enn med en viss risiko knyttet til bransjens skepsis til kinesisk bygging», skriver meglerhuset i en analyse gjengitt av TDN Direkt.
DNB Carnegie ser et betydelig oppsidepotensial på rundt 130 prosent basert på en estimert fair ev/ebitda-multippel på 10-ganger, eller over 200 prosent basert på en netto eiendelsverdi (NAV) tilsvarende verdien ved bygging i Norge.
I midten av august ble det kjent at SEB tok opp dekning av Pelican Aqua med en kjøpsanbefaling og et kursmål på 20 kroner. Det svenske meglerhusets kursmål er basert på en 50/50-vekting mellom en DCF-verdsettelse av de fire første fartøyene og en multippelbasert tilnærming basert på normalisert inntjening.
