Fortsatt er det tre uker igjen av tilbudsperioden.
Optimistisk børs
Aksjemarkedet har gjennomgående vært optimistiske med hensyn til et konkurrerende og forbedret bud på Cermaq. Dette speiles først og fremst i at Cermaq-aksjen stort sett har vært handlet over Mitsubishis kontantbud på 96 kroner den siste uken. Optimismen var på sitt høyeste på torsdag, da aksjen ble handlet på 98,50 kroner. Mandag faller aksjekursen noe tilbake, til 96,75 kroner, men holder seg fortsatt marginalt over budet.
Spekulantkapitalen i aksjemarkedet holder det altså som mer sannsynlig at det kommer et høyere bud enn at det ikke gjør det. Det er interessant. Særlig når en hensyntar at børsen har utviklet seg negativt i september.
Avmålte industriaktører
I enhver budkamp i oppdrettsnæringen kobles Marine Harvest fort inn. Ikke unaturlig, ettersom selskapet er omlag tre ganger mer verdifullt enn nummer to, SalMar. Storlaksens finansielle muskler er i en annen liga. Men Marine Harvest har gjentatte ganger lovet at de ikke vil komme med konkurrerende bud.
SalMar har vært mest konkrete i sin interesse for Cermaq – riktignok ikke for hele selskapet – utelukkende den norske virksomheten. Andre stemmer har så langt ikke meldt seg.
Sitter på gjerdet
All den tid et enstemmig Cermaq-styre allerede har anbefalt aksjonærene å selge, fremstår et slaktescenario ikke som veldig sannsynlig. Fiskeriminister Elisabeth Aspaker gikk forøvrig i helgen ut med støtte til Mitsubishis bud.
Uten et bud fra en eller flere industrielle aktører, gjenstår de finansielle investorene.
I bakgrunnen står PE-fondene. Det er fra de tallrike private equity-fondene sjansene for et nytt bud er høyest. En ting kan en vært sikker på: De regner så kalkultorene går varme nå. Men det er ikke gitt at de klarer å regne hjem en fornuftig verdsettelse som gir dem en oppside på en investering på mer enn 8,88 milliarder kroner for Cermaq.
Det er nettopp det Mitsubishi har tatt sats på. Etter å ha finstudert Cermaq i seks måneder før de leverte sitt bud, er japanerne skråsikre på å lykkes.
