Svak start på 2026: – Laksemarkedet har vært surere enn ventet

Tre uker ut i det nye året er det klart at markedet ikke har levert i nærheten av forventningene.

Lakseaksjene skjøt opp fra start torsdag etter at Donald Trump droppet planene om ny straffetoll mot Norge. Måsøval var opp over sju prosent på det sterkeste, og også Lerøy, SalMar og Mowi fikk et tydelig løft.

Lettelsen ble imidlertid kortvarig og ved 17‑tiden torsdag var kursbildet langt mer avdempet enn i morgentimene.

Austevoll endte opp 1,53 prosent, SalMar 1,19 prosent, Lerøy 0,30 prosent og Mowi 0,19 prosent. Måsøval fikk den mest volatile dagen og stupte til -2,82 prosent etter en sterk åpning.

– Optimismen forsvant raskt
Pareto‑analytiker Henrik Knutsen sier at torsdagen illustrerer et større poeng: markedet er ikke i nærheten av å levere på forventningene som ble bygget opp mot slutten av 2025.

– Det startet i dag med litt optimisme, så har det blitt mer og mer synlig at lakseprisen er under press, sier han til iLaks.

I desember uttalte Fearnley Securities at «peak earnings ligger foran oss», og at 2026 skulle bli året der tilbudsveksten snudde, prisene steg og marginene bedret seg. Flere meglerhus delte vurderingen og mente at 2026 lå an til å bli et knallår for laksenæringen.

Inn i 2026 var forventningene derfor skyhøye. Knutsen peker på at dette nå gir en naturlig nedside.

– Forventningene for 2026 var ekstremt høye inn i året, og da har man en implisitt innebygd nedside hvis det ikke skulle materialisere seg. Det ser ut som at det nå er virkeligheten, og at i alle fall første kvartal ikke har blitt som forventet.

Christian Olsen Nordby i Arctic Securities beskriver samme utvikling:

– Det begynte veldig sterkt på TACO‑torsdag, så har markedet korrigert seg litt siden. Aksjene steg igjen i dag, men de steg mindre enn de falt tidligere i uken, sier han til iLaks.

Les også: Ny TACO: Trump dropper straffetoll

Prisfall, sterk krone og mer fisk enn ventet
Knutsen peker på at man teoretisk kunne forventet at aksjene hentet inn det meste av mandagens fall, ettersom det var tollfrykten som utløste nedturen. Men fundamentale forhold trekker i motsatt retning.

– Det er nå forventet at prisene skal falle inn i neste uke, og det bidrar negativt til aksjekursene, sier han.

Etter at Norges Bank besluttet å holde styringsrenten uendret, styrket kronen seg tydelig mot euro gjennom dagen.

– Det slår rett ut på lakseprisen med en gang, forklarer Knutsen.

Olsen Nordby peker på at tilbudssiden har overrasket:

– Laksemarkedet har vært surere enn ventet. Det har vært veldig sterk tilvekst i sjø, noe som har gitt mye mer fisk i markedet enn man trodde nå i januar.

Arctic-analytikeren ser muligheter for bedring i tiden som kommer, men påpeker at det ennå er for tidlig å si noe sikkert.

– Det er forventet at ting skal bedre seg litt fremover, men vi må bare vente og se hvordan det blir.