Færøyiske Bakkafrost produserer gjennomgående en større laks enn sine norske oppdrettskonkurrenter. Analytiker Kolbjørn Giskeøegård i Nordea Markets mener det er rett og rimelig å definere Bakkafrost som en storlaksprodusent.
– Ja, det er fair å kalle de det, de har normalt mer enn 50 prosent av sin laks på seks kilo eller mer, sier han til iLaks.
Feberhett
Som iLaks rapporterte fredag, blir laks over seks kilo nå omsatt på 60 kroner per kilo. I det feberhete storlaksmarkedet kan Bakkafrost håve inn penger.
– Vi tror at de siste ukene har solgt laks i spotmarkedet til en snittpris på cirka 60 kroner back to farm. Da har de 36-37 kroner i EBIT-margin. Så har de cirka 40 prosent på kontrakt til 43-45 kroner per kilo. Denne har de da cirka 20 kroner per kilo i margin på, analyserer Giskeødegård.
– Vektet margin er for øyeblikket nærmere 30 kroner per kilo så lenge de euforiske storlaksprisene holder seg, konkluderer han.
Monopol
Giskeødegård får støtte fra analytikerkonkurrenten Marius Gaard.
– De produserer snittstørrelse på litt over fem kilo, som betyr at de har en betydelig andel av storlaks, sier Carnegie-analytikeren til iLaks.
Strategivalget om å produsere stor laks er delvis etterspørselsdrevet. Kundene i Kina, Russland og USA er særlig opptatt av stor fisk. At den færøyiske oppdretteren ikke møter konkurranse fra norske selskaper i de to førstnevnte markedene, er heller ingen ulempe for Bakkafrost.
– Stor eller ikke stor, de har også monopol på salg av fersk laks til Russland et halvt år til – som også gir en hyggelig premie i forhold til norske priser, poengterer Gaard.
Stram tilbudside
– Som vi spådde i den store sektorrapporten vår før sommerferien, så har estimatene nå bunnet ut og trender opp igjen, men inntjeningsforventningene ser fortsatt lave ut for enkelte. Den siste laks som skal slaktes i 2016 er satt i vannet, noe som gir økt visibilitet og mindre usikkerhet. Tilbudssiden ser stram ut de neste 12 måneder, mener Gaard.
Bakkafrost stiger med 2,9 prosent på børsen mandag ettermiddag. Med en børsverdi på 12,5 milliarder kroner, nærmer Bakkafrost seg stadig de to volummessig atskillig større konkurrentene SalMar (14,7 milliarder kroner) og Lerøy Seafood Group (15,5 milliarder kroner).
