Molnes tok over analysejobben i det bergenske meglerhuset etter Anders M. Gjendemsjø, som i juni startet opp som konsulent hos Deloitte. I sin første analyse, distribuert 24. juli, forutsetter Molnes en spotpris for laks på 45 kroner kiloet i 2014, fallende til 42 kroner i 2015, 36 kroner i 2016 og 35 kroner i årene deretter.
Molnes bruker en del plass i analysen på å vurdere sannsynligheten for oppdretter Gerhard Alsakers påstand om at lakseprisen kan nå 100 kroner kiloet. Han er ikke overbevist, og skriver blant annet: «Prøv å tilby 100 kroner kiloet til en dagligvarekjede som Wal-mart eller Sam’s Club som de siste ti år har hatt driftsmarginer som karakterer i olympisk kunstløp: 6,1, 6,0, 5,9, 5,8, 5,6, 5,9, 6,1, 5,9 og 5,9».
«Lakseoppdrett er en kapitalintensiv syklisk sektor som har vokst fra null til to millioner tonn i årlig produksjon på de 50 årene siden sin spede start i 1965″ (verdens første salgbare atlantiske oppdrettslaks ble slaktet av MOWI på Sotra i 1971 – iLaks’ anm.). Den mest overraskende delen av lakseoppdrettsindustrien i denne perioden er alle de forskjellige gruppene av folk og organisasjoner som har prøvd og mislyktes i å etablere seg i næringen. Det mest vellykkede konglomerat i Norge, Norsk Hydro, har prøvd og feilet. En av de mest lidenskaplige forretningsmenn i Norge, Jacob Stolt Nielsen, har prøvd og feilet», skriver han.
Hvorvidt Norsk Hydro og Stolt-Nielsen, aktørene bak henholdsvis Hydro Seafood og Stolt Sea Farm, begge sentrale pilarer i Marine Harvest, kjenner seg igjen i denne beskrivelsen er noe usikkert.
Molnes karakteriserer videre næringen som en boom-bust-industri. Han er klar på hva han ser på som den store trusselen for oppdrettsnæringen: «Ironien er selvsagt at for å få en boom må en flørte med bust i et lakselus-utbrudd».
I den 11 sider lange analysen er det ikke viet mye plass til selskapsspesifikk informasjon, men seks kjøpsanbefalinger og en hold-anbefaling (Cermaq). Kursmålene er likevel blant de spenstigste i meglerklassen:
* Marine Harvest 130 kroner
* SalMar 180 kroner
* Lerøy Seafood Group 350 kroner
* Grieg Seafood 45 kroner
* Bakkafrost 190 kroner
* NRS 85 kroner
* Cermaq 100 kroner
