Norges tre ledende landbaserte oppdrettere begynner å vise resultater. Salmon Evolution leverer på biologien, Andfjord styrker finansieringen men står i en kostbar tvist, og Gigante bygger volum med enkel teknologi, mener Nordea-analytiker Herman Dahl.
Dahl er tydelig positiv til utviklingen på Indre Harøy.
– Salmon Evolution ser bedre og bedre ut. De har nå løst noen av tilvekstutfordringene de har hatt og ser ut til å være godt på skuddhold for å nå volumguidingen for 2026, sier han.
Ifølge analytikeren ligger selskapet an til å utnytte fase 1‑anlegget fullt ut.
– Hvis de får skrudd litt mer på alle parameterne, vil de nok kunne oppnå en produksjon på 8.000 tonn slik de har planlagt.
Samtidig er fase 2 på vei inn.
– De skal sette smolt i fase to‑anlegget, og da er de på full fart til å nesten bli et 20.000 tonns‑selskap. Det er mye som er «on track» der.
Salmon Evolution slaktet 1.765 tonn i første kvartal, helt i tråd med guiding. Oppnådd pris var 84 kr/kg, noe under landsgjennomsnittet på 86,50 kroner – men selskapet peker på at prisvariasjonene i Q1 var ekstreme.
– Det er veldig avhengig av hvilken uke man slakter i. Når volumene blir større, kan man ha en mye jevnere slakting hver uke, sier Dahl.
Analytiker Herman Dahl i Nordea Markets. Foto: Mats MørkAndfjord: Finansiering på plass – men entreprenør-tvist skaper usikkerhet
Andfjord hentet nylig inn ny kapital, noe Dahl mener gir prosjektet et bedre fundament.
– Nå fikk de hentet inn litt penger tidligere i uken, så det ser ut som finansieringen er godt på plass for utbyggingen.
Men én ting skaper uro: entreprenørtvisten. Konflikten gjelder Andfjords milliardkrav mot AF Hæhre & Contur for grov uaktsomhet, mens entreprenøren svarer med prosessvarsel og bestrider påstandene.
– Det er åpenbart noen spørsmålstegn når det kommer til disputten de har med den tidligere entreprenøren. Det er en kompleks utbygging, og mange punkter der det kan skjære seg. Det beste for begge parter vil kanskje være å finne en minnelig løsning. Slike prosesser kan fort bli kostbare hvis det strekker ut, sier Dahl.
Postsmoltavtalen med Eidsfjord trekker han frem som et lyspunkt.
– Den er veldig fin for dem. Man kan få bedre utnyttelse av anlegget og en fin cash‑flow underveis i oppskaleringen. Det kan også lette litt på finansieringen.
Hentet 385 millioner – større emisjon enn planlagt
Andfjord hentet 385 millioner kroner i en rettet emisjon – betydelig mer enn de opprinnelig planlagte 300 millionene. Hovedaksjonær Jerónimo Martins og Eidsfjord Sjøfarm var blant de største tegnerne.
Pengene skal brukes til:
- videre bygging på Kvalnes
- oppskalering mot 17.000 tonn kapasitet
- generelle driftsformål
Foto: Andfjord Salmon
Gigante Salmon: – De enkle løsningene lykkes best
Gigante får også ros av Nordea-analytikeren – men av helt andre grunner enn SE.
– Gigante er absolutt verdt å følge med på. De anvender en relativt enkel teknologi, og fisken vokser tilsynelatende godt der.
Dahl peker på et mønster i landbasert:
– I brede termer virker det som om aktørene som har valgt en litt enklere teknologi, sammenlignet med RAS‑anlegg, er de som har hatt størst suksess så langt.
Han mener lokalisering og kompetanse er undervurderte faktorer.
– Mange av dem ligger i Norge, nært det man kan kalle «lakseinfrastrukturen». God tilgang på brønnbåter, veterinærer og biologer som har kunnskapen. Det er vanskeligere å få tak i de riktige folkene når man ligger på et annet kontinent. Kompetanse er viktig – man trenger folk som kan lakseoppdrett og som er opptatt av fiskens ve og vel.
Foto: Gigante SalmonLes også: Nedskrivninger sendte Gigante-resultatet i minus
Stabil drift – men biologiske utfordringer og nedskrivninger
Gigante omsatte for 72,5 millioner kroner i Q1, men endte med et driftsresultat på –12 millioner etter nedskrivning av biomasse. Uten nedskrivningen ville resultatet vært positivt.
Nøkkelpunkter:
- Slaktet 930 tonn i kvartalet
- Gjennomsnittlig slaktevekt: 2,84 kilo
- Oppnådd pris: 78 kroner per kilo
- Superiorandel: 76 prosent (lavere enn mål, men på linje med historiske nivåer)
- Høst 2025‑generasjonen har hatt vintersår, men tiltak har redusert dødeligheten
- Høst 2024‑generasjonen har vært påvirket av gjelleutfordringer
Samtidig fikk selskapet ferdigattest for hele anlegget 24. mars – og er nå formelt over i full operativ drift.
