– Q2 EBIT på 123 millioner kroner (konsensus kroner 182 millioner kroner/Nordea 190 millioner kroner) var betydelig lavere enn forventet – i hovedsak drevet av et slapt resultat i Chile, men også svake tall fra Norge, skriver Nordea-anlytiker Kolbjørn Giskeødegård i en oppdatering fredag morgen.
Han peker på at Cermaq gjør det klart svakere enn markedsleder Marine Harvest i kvartalet.
– De chilenske resultater opplevd en økning i pris og de har også hatt utfordringer i markedet på grunn av høy slakting, og ble derfor nødt til å legge volumer på fryselager, skriver han. Samtidig sammenligner han driften med det konkurrenten Marine Harvest tidligere denne uken har lagt frem: – Sammenlignet med andre som rapporterte EBIT tall tidligere denne uken, er de med seks kroner lavere på marginene i Chile. Også i Norge er de forventet å være svakere på grunn av en lav kontraktsandel, derav full eksponering mot de lavere spotpriser.
Giskeødegård tror kvartalsresultat et vil slå negativt ut for aksjekursen fredag.
– Det siste rally i aksjekursen har antydet at en full operativ bedring i Chile er priset inn i aksjen. Etter denne rapporten, mistenker at denne reprisingen har kommet for tidlig. Den operative tilbakeslaget er den viktigste skuffelse i denne rapporten, skriver han videre.
– Vi forventer en brutal negativ 5-7 prosents korreksjon i aksjekursen fra åpning i dag, konkluderer Giskeødegård.
