Den japanske industrikjempens cash-bud er på 96 kroner per aksje. Men Cermaq handles nå med en premie til dette. Cermaq-aksjen er sist omsatt på 97,50 kroner, etter å ha tidligere skiftet hender på 98,25 kroner.
I klartekst betyr det at finansmarkedet spekulerer i et høyere og konkurrerende bud på selskapet.
Flere aktuelle PE-fond
Med en pris på 8,8 milliarder kroner er det åpenbart at det er relativt få aktuelle industrielle bydere, i hvertfall i sjømatbransjen, på Cermaq. Samtidig er det en rekke private equity-fond som er spesialisert innen matvarer og proteiner, der dette investeringsbeløpet i seg selv ikke er en avgjørende flaskehals.
Sparebank1 Markets’ analytiker Tore A. Tønseth synes budet er attraktivt.
– Selv om 96 kroner per aksje bare representerer en 14,3 prosents premie til siste omsatte kurs (fredag – red. anm.), finner vi tilbudsprisen relativt attraktiv, siden den er nær vår vår DCF-baserte SOTP (sum of the parts – red. anm.) og den implisitte verdien av Cermaq ex. Chile er 11-19 prosent høyere enn sammenlignbare selskaper om en ser på de siste transaksjonsmultipler sett i Chile, skriver Tønseth i et kundenotat mandag morgen.
Budet er fair
Samtidig utelukker han ikke nye og høyere bud på Cermaq.
– Vi kan ikke utelukke et høyere bud fra på industriell aktør, men vi mener budet er fair og nær underliggende verdier.
Tønseth peker også på ringvirkningene av budet.
– Dette budet er positivt for alle børsnoterte lakseselskaper og viser noen av oppsiden i sektoren. Vi forventer mer M&A (fusjoner og oppkjøp – red. anm.) fremover, skriver han.
