Selskapet med høyest inntjening per kilo er det dyreste nå, mener Pareto.
Pareto Securities har lenge vært positiv til oppdrettsektoren på Oslo Børs, og har så langt i i år fått godt betalt for det. Best avkastning på investeringsrådene har de høstet i SalMar, som på halvannen måned har steget med over 50 prosent.
Mer å gå på
Men meglerhuset tror det er mer å gå på, og har derfor en klar overvekt av kjøpsanbefalinger.
Samtidig er det store differanser i prisingen av aksjene.
Målt etter 2018-P/E (price/earnings – red. anm.) fremstår Lerøy-eier Austevoll Seafood, hårfint foran The Scottish Salmon Company, som den billigste lakseaksjen blant dem Pareto har dekning på. Austevoll Seafood handles i dag på P/E 7,7, og er en av fire aksjer som handles under ti-gangen, ifølge Paretos estimater, kostnads- og lakseprisforutsetninger.
Med denne verdsettelsesmetoden lander de flinkeste i klassen, kostnadslederne Bakkafrost og SalMar, på de høyeste multiplene, og vurderes dermed som dyrest.
Høyrente
Ser en derimot på direkteavkastning, såkalt dividend yield, er det Grieg Seafood, foran Marine Harvest som gir størst «oppside». Grieg Seafood oppnår en direkteavkastning, utbytte delt på aksjekurs, på 6,8 prosent – milevis over bankenes beskjedne risikofrie rente.
I motsatt ende av skalaen er også Bakkafrost her vurdert som det svakeste og dyreste kortet. Bakkafrosts direkteavkastning er moderate 3,3 prosent.
Bakkafrost, som har vært i en egen liga på inntjening per kilo de siste årene, fremstår med andre ord som fullpriset. Ifølge Paretos kalkyler er det andre aksjer som er vesentlig billigere. Bakkafrost er da også den eneste lakseaksjen Pareto har hold-anbefaling på.
Resten er kjøp.
