– Det vi kaller for inorganisk vekst er noe vi vil se mer av fremover

Analytikerkorpset ser store muligheter for Mowi fremover etter kjøpet av Nova Sea-aksjene.

I dag sprakk nyheten om at Mowi overtok kontrollen over Nova Sea på Lovund, og kjøpte seg opp fra 49 til 95 prosent. For å sikre seg aksjene la verdens største oppdrettsselskap 7,4 milliarder kroner i bordet, i et oppgjør fordelt på 30 prosent i Mowi-aksjer og 70 prosent kontanter.

Nova Sea, som er lokalisert i produksjonsområde 8 Nordland, forventer å slakte 52.000 laks i år. Nordea-analytiker Herman Aleksander Dahl er begeistret for transaksjonen.

– Jeg synes det ser veldig bra ut. Dette er et selskap de har ønsket å kjøpe opp i mange år. De har betydelig regional overlapp, og mange åpenbare synergier, så det er veldig positivt, sier han til iLaks.

Les også: Verdsettelse i fokus for det største oppkjøp på 19 år

– Veldig god fit
Kristoffer Haugland hos Arctic Securities er ikke overrasket over oppkjøpet. Dette har naturligvis med at Mowi har hatt en eierposisjon i selskapet i mange år, men det har også med at han tror at Nova Sea passer godt inn.

– Der en veldig god fit. Marginene i den regionen er både mer stabile og høyere enn i resten av landet. Så alt annet like vil dette øke aktivakvaliteten, og dette bør gi en høyere verdsettelse over tid, sier han.

Haugland legger ikke skjul på at han synes dette er en god transaksjon for Mowi.

– Ja. Og det bør være vekstmuligheter i Nova Sea på litt sikt også, mener han.

Innvanningseffekt
Dahl og Haugland får støtte fra kollega Sander Lie fra Pareto Securities.

– Det virker som en bra deal for Mowi, og så ser det ut som at aksjemarkedet er enige i dag, slår han fast, og legger til:

– Det er en bra pris. Man får noen gode assets i en av verdens beste oppdrettsregioner. Enterprise value (EV) per kilo på 290 kroner er ganske bra, mener vi.

Lie tror at oppkjøpet vil gi en umiddelbar effekt på Mowi sitt marginbilde på oppdrett i Norge.

– Kjøpet vil være innvannende for Mowi. Og så tror vi at det er mulig å kunne ta ut noen synergier på effektivitet på produksjon, kostnader, samt strømlinjeforming av virksomheten. Jeg tror at inntjeningsestimatene og konsensus skal opp mellom fem og syv prosent, litt avhengig av hva man legger til grunn av synergieffekter, påker han.

Inorganisk vekst
Fearnley Securities-analytiker Theodor Aleksander Rosenberg synes at dagens nyhet var god. Han tror på økt inntjening på Mowi-aksjen fremover.

– Rent finansielt ser vi en oppside på mellom tre og fem prosent på inntjeningen per aksje for i år. Dette er basert på relativt konservative antakelser, sier han og utdyper:

– Vi tror at det her er mer oppside, der man får mer farge på synergiene og volumguidingen. På lang sikt er dette dermed positivt for estimatene og positivt for aksjen, som man naturligvis ser i dag.

Rosenberg og Fearnleys ser at veien til ytterligere vekst for Mowi i Norge er gjennom oppkjøp, eller såkalt inorganisk vekst. Han synes det er bra at selskapet viser vilje til det.

– Siden det er begrenset hvor mye man kan vokse organisk i Norge, tror vi at det vi kaller for inorganisk vekst er noe vi vil se mer av fremover. Vi synes det er positivt å se at Mowi har en fremtredende rolle i den utviklingen, sier analytikeren.