Er himmelen skyfri på land?
Produksjonsproblemene til Atlantic Sapphire, kollektivt fallende aksjekurser og obligasjonsjakten til Proximar Seafood peker i en retning: Å drive oppdrett av laks er risikabelt. Likevel, av de åtte meglerhusene som har dekning på aksjer i dette segmentet finnes det ikke en eneste salgsanbefaling.
Faktisk er det kun én nøytral anbefaling å oppdrive – SEB som har Hold på Atlantic Sapphire.
Ellers er det kun kjøpsanbefalinger. På alle fem aksjene. Det viser utskrifter iLaks har hentet inn fra Bloomberg.
Les også: Arctic-meglere er tungt lastet i Atlantic Sapphire. Nå vil Finanstilsynet granske meglerhuset
Halvert
Mest populær er naturligvis bjellesauen og pionérselskapet Atlantic Sapphire. Her varierer kursmålene mellom 92 kroner (SEB) og 175 kroner (Nordea Markets). Syv av åtte meglerhus har positiv anbefaling. Da børsen stengte tirsdag ettermiddag var Atlantic Sapphire sist omsatt på 86,80 kroner.
Hensyntatt kursutviklingen det siste året, har ikke meglerhusenes aksjeråd akkurat vært fulltreffere.
Les også: Landbaserte oppdrettere i kø for finansiering. Bankene skiller klinten fra hveten
Proximar Seafood, som gikk på børs i vinter uten tilstrekkelig finansiering, har måttet tåle å se aksjekursen bli halvert på drøye to måneder. Selskapet jakter nå et obligasjonslån på 600 millioner kroner til en rente mellom ni og ti prosent.
Det hindrer ikke Pareto Securities og ABG Sundal Collier å ha klokkerklare kjøpsanbefalinger. Begges kursmål tyder på at Proximar er en doblingskandidat.
Høy risiko
– Vi dekker tre av de landbaserte som du sikkert ser, og har som du sier kjøpsanbefaling på alle. Det er åpenbart høy risiko i disse casene, men om de lykkes er det også veldig høy oppside. Vi mener derfor risk/reward er fordelaktig, og det er grunnen til våre positive anbefalinger, forklarer analytiker Carl-Emil Kjølås-Johannessen i Pareto.
– Vi er derimot helt klar på at risikoen ved å kjøpe Lerøy, Mowi, SalMar eller Bakkafrost er mye lavere, men det er også den potensielle oppsiden (og nedsiden), legger han til.
Les også: Når RAS-oppdretternes finansieringsoppskrift begynner å slå sprekker
Kina
Analytiker Christoffer Robin Vinter, i Sparebank1 Markets, har kjøpsanbefaling på alle de fire aksjene han dekker (han har ikke dekning på Proximar Seafood).
På Nordic Aqua Partners, som fører opp et oppdrettsanlegg i Kina, er han den eneste som har dekning. Anbefalingen er kjøp, kursmålet er 160 kroner. Aksjen er sist omsatt på 61 kroner, etter et fall på 33 kroner siden begynnelsen av januar.
Vinter har ikke returnert iLaks’ henvendelser.
Integritet
Tidligere aksjeanalytiker og nåværende kapitalforvalter i First Fondene, Thomas Nielsen, er opptatt av integritet og analytikernes evne og vilje til å gi gode råd. Han ønsker imidlertid ikke å kommentere den overnevnte problemstillingen med at det utelukkende er positive anbefalinger i en såvidt risikabel sektor som landbasert lakseoppdrett.
– Nei, det må nesten de som følger de svare for selv tror jeg, sier Thomas Nielsen til iLaks. – Jeg baserer uansett ikke mine beslutninger på analytikere, så hva de mener er uvesentlig for meg, legger han til.
– Hvis investorer i sektoren i dette tilfellet mener anbefalingene er «åpenbart corporate-drevet» da?
– Jeg har vært analytiker selv (det har vel du også såvidt jeg vet), og jeg har vært bearish på flere corp-caser når jeg jobbet i Pareto uten at det noen gang var noe problem. Det er uansett investorene som bestemmer, uavhengig av hva en enkelt analytiker mener. Alle må gjøre sin egen vurdering, sier Nielsen.
