Arctic Securities-analytiker Christian Nordby tviler på at noen av de andre oppdretterne i Canada er klare for å ta over.
Det er godt kjent at Grieg Seafood har utfordringer knyttet til operasjonen sin i Canada. I forbindelse med kvartalstall-slippet 27. november ble det sagt at selskapet hadde «framgang i prosessen» og «dialog med interessenter for både strategisk partnerskap og salg av virksomheten».
Både Mowi, Cermaq, Cooke driver med oppdrett i Canada. Men Artic Securities-analytiker Christian Nordby tviler på at disse er aktuelle til å ta over Grieg Seafoods aktiviteter der.
– Jeg tror det er mer sannsynlig med et partnerskap enn et salg. Eksempelvis med en finansiell aktør som private equity. Men de vil jo ikke ha driftskompetanse, så da vil Grieg fortsette å drifte aktiviteten der borte, sier han til iLaks.
Fullt og helt eller stykkevis og delt?
Nordby tror riktignok at Mowi kan være interessert i å kjøpe hele Grieg Seafood. Men etter gårsdagens pressekonferanse er han usikker på om det vil skje.
– Da Grieg Seafood-CEO (Andreas Kvame) gikk på scenen i går og sa at det var uaktuelt å selge norske assets, føler jeg at Mowi ikke er en aktuell kjøper, forklarer han.
Analytikeren er heller ikke så optimistisk til at det største canadiske oppdrettsselskapet, Cooke, er klare for et nytt oppkjøp med det første. Cooke kjøpte nylig det peruianske fiskemelselskapet Copeinca.
– Jeg vet ikke hvor mye penger et selskap som Cooke har, men jeg tipper at det var ganske dyrt å kjøpe Copeinca, påpeker han.
Null i vest
Nordby opplyser at meglerhuset ikke har store forhåpninger til et salg av operasjonen i British Columbia (BC) på den canadiske vestkysten.
– BC har vi satt til null i verdi. Riktignok er det biomasse i sjø og smoltanlegg som så klart har verdi, sier analytikeren.
– Men vi tror at det er en potensiell ryddekostnad, samtidig som marginene der borte er fryktelig lave. Dermed lar vi oss heller bli positivt overrasket dersom noen ønsker å betale for det, legger han til.
Les også: – Å investere i BC nå er utfordrende på grunn av usikkerheten rundt fremtidige rammebetingelser
Bevegelig mål
Når det gjelder Grieg Seafoods sine planer på Newfoundland, ser han litt annerledes på det.
– Der driver jo Grieg og investerer mye penger løpende. I sommer var det investert 1,7 milliarder kroner. Men så har de investert mer etterhvert fordi de har så mye capex gående der borte, påpeker Nordby.
Han karakteriserer verdifastsettelsen av Grieg Seafoods aktiviteter i Øst-Canada som et «bevegelig mål», i den forstand at verdien vil være avhengig av når en transaksjon blir gjennomført.
– Dersom transaksjonen går i midten av neste år, tror vi at enterprise value (egenkapital pluss gjeld) er på 2,9 milliarder kroner, avslutter han.
