Sparebank1 Markets lakseanalytiker Tore A. Tønseth advarer mot produksjonshopp i Chile.
«Hvis vi ser på de akkumulerte smoltutsett fra september 2016 til mai [2017], er det nå 15 prosent mer smolt tilgjengelig for 2018 høsting. Med bare tre måneder igjen for 2018-slakt-smoltutsett, går vi mot en kraftig styrking av den chilenske produksjonen i 2018», skriver Tønseth i en analyseoppdatering mandag morgen.
Over konsensus
«Hvis slaktevekt og dødelighet forblir på dagens nivå, kan vi ende opp med 15-20 prosent volumvekst i Chile i 2018, som ligger godt over konsensus som ligger i området 5-10 prosent», legger han til.
Illustrasjon: Sparebank1 MarketsMed dette som bakteppe fremholder Tønseth et nøytralt syn på oppdrettssektoren på børsen.
«Sektoren ser attraktiv ut med lav verdivurdering og sterke kontantstrømmer, men da vi skifter fra en tilbudsreduksjon til volumopptrapping, er det stor usikkerhet på kort sikt. Aksjemarkedet har en tendens til å overreagere ved skarpe endringer i spotprisen, og ettersom biomassen i Norge og Chile bygger opp sterkt, bør vi forvente en betydelig volumøkning mot andre halvår», forklarer han.
Ikke dramatisk
Sparebank1 Markets forventer en global tilbudsvekst i 2017 på fire prosent, økende til seks prosent i 2018. For 2019 og 2020 estimerer meglerhuset en produksjonsøkning på fire prosent.
Vekstscenariet analytikeren skisserer er imidlertid ikke dramatisk. Historisk har etterspørselssiden for atlantisk laks økt med seks til åtte prosent årlig.
