– Selskapet leverte et solid Q3 rapport i morges. Drevet av en høyere enn forventet kontraktsportefølje og gunstig høstingsprofil i Midt-Norge, leverte selskapet en EBIT på 438 millioner kroner (konsensus 347 millioner kroner/Nordea 331 millioner kroner), skriver Nordea-analytiker Kolbjørn Giskeødegård i en kundeoppdatering onsdag morgen.
Liten vekst i 2015
– Samlet EBIT-margin kom inn på 12 kroner per kilo (inkludert VAP/salg), hvorav oppdrett var 9,4 kroner per kilo. Inn i Q4, forventer de å opprettholde en 60 prosents kontraktsandel og også holde sin fulle årsvolum guiding på 136.000 tonn. For 2015 guider de bare en svak økning i volumer (til 137.000 tonn), bemerker han.
– Alt i alt en solid rapport der de også markerer underliggende reduserte kostnader i sine hovedregioner tross lakselusutfordringer. Vi forventer en solid 3-5 prosent positiv kursreaksjon på denne rapporten fra åpning i dag, oppsummerer Giskeødegård.
Solide kontrakter
Også Sparebank1 Markets lar seg overbevise av SalMars resultater.
– De underliggende resultatene i de ulike regionene er relativt nære våre estimater, men all time high bidrag fra salg og foredling styrker SalMars resultat med 104 millioner kroner i dette kvartalet, hjulpet av en meget høy kontraktsandel (60 prosent av volum). Som en sammenligning, genererte salg og foredling 12 millioner kroner i andre kvartal, skriver analytiker Tore A. Tønseth i en aksjekommentar.
Tønseth merker seg videre at SalMar opprettholder sin volumguiding som bekrefter hans syn om at tilbudsveksten i 2015 vil bli svært begrenset.
– Vi forventer å øke våre estimater marginalt og sette vår nøytral-anbefaling under vurdering, selv om vi fortsetter å finne SalMar-aksjen litt dyr i forhold til resten av sektoren på de fleste multipler.
