Meglerhuset inntar en vent-og-se-holdning til sektoren.
Fearnley Securities nedjusterer resultatestimater i oppdrettssektoren for 2026-2027 grunnet endrede lakseprisforventninger og økte fôrkostnader, og nedgraderer anbefalingene på Lerøy Seafood og Måsøval.
Det fremgår av en sektorrapport mandag.
Meglerhuset skriver at spotprisene i første kvartal i stor grad var i tråd med forventninger målt i euro, mens kronestyrkingen fører til en nedjustering av spotprisbanen for 2026–2027 til 82–87 kroner pr kilo, fra 86–90 kroner.
Videre reduserer Fearnley sine EPS-estimater (resultat per aksje – red. anm.) for 2026–2027 med 12–11 prosent, som gjør at meglerhuset ligger seks prosent under EPS-konsensus for både 2026 og 2027, ekskludert Grieg Seafood.
«I andre kvartal forventer vi at volumveksten nærmest kollapser, og at prisene stiger 17 prosent på årsbasis (13 prosent i kroner). Samtidig, med de tradisjonelle aktørene priset til 16x Fearnley-estimert EPS for 2026, mener vi at inntjeningsoppgangen allerede er reflektert i aksjekursene. Basert på våre EPS-estimater for 2027–2028 handles sektoren imidlertid til 12–10x, noe som fremstår attraktivt gitt et tiårssnitt på 12–24 måneder fremoverskuende P/E på 14–12x. Utsiktene er dermed samlet sett mer balansert», skriver meglerhuset.
På lang sikt vurderer Fearnley inntjeningspotensialet som attraktivt basert på multipler for 2027–2028, men inntar en mer nøytral holdning på kort sikt. SalMar fremheves som toppvalg, der meglerhuset ser rom for oppjusteringer i volumestimatene for Nord-Norge, sammen med medvind fra en solid kostnadsgjeninnhenting i Midt-Norge.
Oversikt over Fearnley Securities' dekning av oppdrettsaksjer:
Selskap Anbefaling Kursmål
Austevoll Seafood Hold 100 (108)
Bakkafrost Kjøp 530 (540)
Grieg Seafood Hold 37 (76)
Lerøy Seafood Hold (Kjøp) 52 (59)
Måsøval Hold (Kjøp) 36 (29)
Mowi Kjøp 240 (258)
Salmar Kjøp 650 (668)
Andfjord Salmon Hold 30
Nordic Aqua Partners Kjøp 120 (125)
Salmon Evolution Kjøp 6,5 (6,8)
