Ny gjeldsstrategi kan åpne for økte utbytter, mener analytiker.
Mowi slapp sin rapport for fjerde kvartal 2025 i forrige uke. Etter å ha oppdatert verdsettelsesestimater og balanse, øyner Fearnley Securities lukrative utsikter for storoppdretteren.
“Mowi fremstår som et sterkt veddemål på en strammere markedsbalanse fremover: Relativt lav kontraktsdekning i 1. kvartal 2026, signaler om høyere aksjonærutbetalinger og et skarpt kostnadsfokus på tvers av segmenter (som alltid). MOWI sikter mot 1 % global tilbudsvekst i 2026, i tråd med konsensus. Etter rapporten reduserer vi vårt resultat per aksje (EPS) for 2026–27 med ca. 5–4 %, drevet av svakere antatte marginer i Markets og Consumer Products (høyere råvarepriser) og litt høyere i Chile,” skriver analytiker Theodor Aleksander Rosenberg i et analysenotat tirsdag kveld.
“Dette plasserer oss 4 % under FactSet-konsensus for EPS i 2026 og 2 % over i 2027. Drevet av det nye NIBD-målet (netto rentebærende gjeld – red.anm.) på 2,7 milliarder euro, hever vi vårt DPS (utbytte per aksje – red. anm.) for 2026–27 med 46–51 % og ser ytterligere oppsidepotensial. Våre DPS-estimater ligger 14–26 % over FactSet-konsensus for 2026–27. Det innebærer at Mowi handles med en utbytteavkastning på 5–7 % over perioden, noe som er attraktivt med nære konkurrenter (SALM/BAKKA/LSG) som handles til 2–5 % i gjennomsnitt,” påpeker han.
Rosenberg hever kursmålet fra 256 til 263 kroner og opprettholder en kjøpsanbefaling.
Mowi-aksjen var tirsdag ettermiddag sist omsatt på 228,80 kroner.
Analytikeren påpeker at Mowi etter Nova Sea-integrasjonen annonserte et nytt netto rentebærende gjeldsmål på 2,7 milliarder euro, som bør muliggjøre høyere utbytte, spesielt i 2027.
“Når det gjelder capex-investeringer, vil Mowi fullføre to Nova Sea-prosjekter i år (60 millioner euro av en guiding på 400 millioner euro). Deretter bør investeringene gå ned (340 millioner euro i 2027), noe som støtter høyere utbyttekapasitet. For å reflektere det nye gjeldsmålet, øker vi vår DPS med 46–51 % i perioden 2026–27, og ser potensial for enda høyere utbetalinger ettersom våre estimater holder seg innenfor Mowis egenkapitalkrav på 35 %,” skriver Theodor Aleksander Rosenberg.
Han ser et 2026-utbytte på 0,91 euro (10,28 kroner) per aksje økende til 1,39 euro (15,70 kroner) per aksje i 2027.
